Nye porteføljer

Norwegian: Var før en konkurskandidat, men er nå en doblingskandidat. Takket være skalafordeler og kostnadsfokus faller enhetskostnadene stadig. Samtidig tar selskapet markedsandeler i et flymarked i gradvis bedring.

GGS: Selskapet har enerett på all seismikk offshore Iran til 2012. Kostnadene er tatt og samtidig som inntektene fremover kan bli betydelige. De neste to årene vil seismikkbransjen være ekstremt booming. Det heleide datterselskapet Nescos sitter på en patentert ventil for å regulere trykk og gjennomstrømning av vann, olje og gass slik at man kan optimalisere uttaket fra oljebrønner. På sikt kan Nescos bli verd like mye som hele GGS er i dag.

TTS: TTS Marine har en sterk ordrebok, og utsiktene for de nærmeste årene
er meget gode. Satsningen i Kina er meget spennende og kan gi stor uttelling på
lengre sikt. TTS er en maritim vekstmaskin med P/E-multipler godt under
markedsgjennomsnittet.

Active 24: Lavt vurdert på samtlige multipler. Høy operasjonell giring skaper stor oppside i resultater og aksjekurs ved fortsatt vekst. Sterk balanse muliggjør innvannende oppkjøp uten å måtte trykke nye aksjer.

Kværner, Stolt Offshore, Sinvest, Fast, Vizrt

Basert på teknisk analyse

Fast, Orkla, Stolt-Nielsen

Super Office ligger i en stigende trend på mellomlang sikt og videre oppgang
innenfor denne indikeres. Aksjen er positiv på innsidehandler.

Ignis ligger i en stigende trend på mellomlang sikt. Meget positiv
volumutvikling og to store innsidekjøp styrker aksjen og videre oppgang
indikeres.

PSI Group ligger i en stigende trend på lang sikt, men har falt kraftig
tilbake de siste månedene. Aksjen er nå oversolgt på RSI og mange innsidere
har kjøpt aksjer til kurser rundt dagens nivå.

EDB Business Partner ligger i en stigende trendkanal på mellomlang sikt og
styrkes av positiv volumutvikling. Aksjen er positiv på innsidehandler.

Global Geo Services har konsolidert mellom ca 6 og 9 kr i over et år.
Volumutviklingen er meget positiv og indikerer brudd opp, samtidig som flere
innsidere har kjøpt aksjer i selskapet.

Petroleum Geo-Services vil høyst sannsynlig oppleve et stramt seismikkmarked fremover med en topp for Nordsjøen i 2005 der PGS nå har 4 skip, og vi spår en tosifret vekst for lete og produksjonskost for flere år fremover. Deres FPSO divisjon er klart undervurdert med en produksjonskost på 6,6 dollar per fat for klientene. Full synliggjøring av verdiene vil ikke komme til syne før i 2007 da Petroljarl 1 kommer ut av kontrakt. For det tredje er det et ubenyttet potensial i data biblioteket, som er blitt nedskrevet til 233 millioner dollar, men som sammenlignet med konkurrenter trolig har langt større verdier.

Siem Offshore: Stigende investeringer for økt oljeutvinning fyller ordreboken til Siem. Selv om aksjen har steget mye er den fortsatt attraktivt priset tatt veksten og sektoren i betraktning der de regnes hjem med en PE for 2006 på 12-tallet.

Tandberg Television har falt tilbake etter litt skuffende 1.kvartalstall og tap av en kontrakt med SBC. Siden underliggende markedsdrivere for TAT's produkter fortsatt er intakt tror vi derfor at fallet er unnagjort. Med uttalelsen om at SBC kontrakter fortsatt er aktuelt bør aksjen kunne trekke i positiv retning.

SuperOffice er et annet spennende IT Software case. Den relative verdsettelsen er svært attraktiv sammenlignet med andre software selskaper (PE'05 på 13x, PE'06 på 11x). Industrimessig tror vi driverne for vekst innen CRM er gode ettersom IT-investeringsviljen returnerer og topplinje-vekst er tilbake i fokus (CRM er en typisk 'front-end' investering).