Det er mange nervøse sjeiker i Gulfen nå. Fredag førstkommende planlegges Day of Rage-demonstrasjoner i Saudi Arabia. Vil sjeikene lykkes med å kjøpe seg husfred, spør Stig Myrseth. Det er en kritisk forskjell mellom regimene i Nord-Afrika og Gulfen. Sjeikene har pengene på sin side, og sjekkheftet brukes nå aktivt for å kjøpe seg støtte. Myrseth påpeker at Kong Abdullah i Saudi Arabia tilbyr sjenerøse pengegaver, men ingen reformer. Det er bevilget 37 milliarder dollar som i særlig grad skal komme unge arbeidsløse til gode. Dette er ingen liten sum i et land med 27 millioner innbyggere.

Oljeprisen vil stige
Myrseth håper at penger vil være nok til å opprettholde politisk og sosial stabilitet. Hvis ikke, er det duket for snarlige oljeprisrekorder. Det gjenstår å se hvor stabile regimene i Gulfen er. Mye taler for at dette vil gå bra for dem, men dette er langt fra sikkert. Med en skyhøy oljepris og flodbølge av penger på vei inn i økonomien burde Riyadh-børsen gått gjennom taket. I stedet peker pilene nedover (se figur). Investorene tar pengene sine og rømmer. Det er foruroligende, sier Myrseth.

Selv om sjeikene lykkes med å drukne misnøyen gjennom utstrakt bruk av sjekkheftet, er konsekvensene for oljeprisen uansett positive på sikt, fremholder Myrseth. Årsaken er at produksjonskostnadene skyter i været. Den reelle kostnaden ved å produsere olje i Midtøsten, er ikke de to dollarene per fat som det koster å pumpe oljen opp av ørkenen, men i stedet den prisen som kreves for å balansere statsbudsjettet. Den blir ikke lavere nå som slusene til bankhvelvet er åpnet.

Disse sektorene skal opp
Skal vi dømme etter den siste tidens økonomiske rapporter, er oppsvinget i verdensøkonomien intakt. Dette sammen med lave renter taler for at fallhøyden er begrenset i aksjemarkedet. Unntaket er fremvoksende økonomier hvor den høye oljeprisen forsterker allerede store inflasjonsproblemer, sier Myrseth. Fremover anbefaler han å overvekte olje, oljeservice, gull, mat og alternativ energi. Vi er negative til fly og cruise samt andre energi- og råvareintensive bransjer nær konsumenten i verdikjeden.

Fristelser
Av fristelser på Oslo Børs nevner Myrseth Statoil. Legges futuresprisene på råolje til grunn, verdsettes Statoil til 7,9 ganger estimert inntjening kommende tolv måneder (se figur). Til sammenligning er mediansnittet siden børsnoteringen i 2001 på 10,0.

Også REC ønsker han å holde på radarskjermen. I perioder med skyhøy oljepris og forsyningsusikkerhet blir det gjerne økt fokus på alternativ energi (se figur). Han tror historien vil gjenta seg. I så fall kan REC stå foran et hyggelig oppsving.

Eksplosiv ordreinngang
For dem som er villige til å bevege seg utenfor allfarvei, anbefaler Myrseth Kverneland. Verden er inne i sin andre matkrise på tre år, og når det er matkrise, er det sjelden dumt å eie mataksjer. Kverneland verdsettes til halvparten av bransjegjennomsnittet og opplever eksplosiv ordreinngangen.