Det blir stadig tydeligere at italienske Mario Draghi har staket ut en ny kurs for ESB etter at han overtok sjefsstolen i november. Konsekvensene av dette retningsskiftet må ikke undervurderes.
Mens forgjengeren, Trichet, hadde et smalt fokus på prisstabilitet, har Draghi vist langt større villighet til å tolke sentralbankens mandat vidt. Noe av det første han gjorde, var å løse fundingkrisen i bankvesenet gjennom LTRO-ordningen.
Bunga bunga
Denne høsten tipper Myrseth at ESB vil lansere kraftfulle, ukonvensjonelle tiltak for å støtte markedet for sør-europeiske statsobligasjoner. Det kan gi bunga bunga-fest på børsen og i kredittmarkedet.
ESB avholdt et viktig møte i forrige uke. Dette munnet ikke ut i konkrete tiltak, noe som utløste en negativ rekyl. Kommunikeet tyder likevel på at noe stort er i gjære.
For det første signaliserte ESB villighet til å kjøpe statsobligasjoner forutsatt at krisefondet EFSF/ESM agerer først. At EFSF/ESM kan få drahjelp av sentralbanken, innebærer en potensielt kraftig økning i ildkraften.
Utvidet mandat
Enda viktigere er at ESB slo fast at forskjellen i de korte statsrentene innenfor eurosonen er for høy og at det er innenfor mandatet å gjøre noe med det. Årsaken er at de høye spreadene forhindrer en effektiv utførelse av pengepolitikken, sier Myrseth.
Den tyske sentralbanken stemte imot, men ble nedstemt. Mange tror at Bundesbank er i førersetet i ESB, men slik er det ikke. Bundesbank er kun en av 17 sentralbanker, og en mann har en stemme i rådet.
Bedre datatrender
En annen grunn til optimisme er at verdensøkonomien viser tegn til stabilisering. Datatrendene bedres.
Citi Economic Surprise Index er riktignok fortsatt i negativt territorium, men indeksen har bunnet ut og snudd opp både i eurosonen, Kina og USA. Med andre ord er stigningstallet (dvs. den annenderiverte av verdensøkonomien) nå positiv. Historisk har det vært et kjøpssignal, sier Myrseth.
Reddet av Iran
Til sist må vi ikke glemme at oljeprisen er sterk. Mens andre råvarer som aluminium er på krisenivåer grunnet resesjonen i Europa og avkjølingen i Kina, er oljeprisen behagelig.
Dette skyldes utelukkende sanksjonene mot Iran. Den iranske oljeproduksjonen er i fritt fall, og Irak har nå overtatt Irans posisjon som OPECs nest-største produsent.
Sevan Drilling
Myrseth øker denne uken eksponeringen mot en knallsterk oljepris ved å ta inn Sevan Drilling i porteføljen i Børsspeilet. Han er positive til aksjen av tre grunner:
For det første ble selskapets andre rigg, Sevan Brasil, godkjent av Petrobras i sommer. Dernest tilsier dagens aksjekurs en implisitt prising på attraktive USD 470m per rigg.
Til sist er aksjonærstrukturen interessant. Seadrill eier 28,5 prosent. Noe kommer garantert til å skje!
Børsspeil-porteføljen
- Intex Resources
- Songa Offshore
- Norsk Hydro
- Norwegian
- Sparebank 1 Nord-Norge
- Sevan Drilling
Inn: Sevan Drillling
Ut: Norske Skog