- Det som overrasker meg mest er at mange tilsynelatende tror Norge vil står utenfor og ikke bli berørt av det som nå så vidt har begynt å skje i de globale markedene. Det vil si en kredittkontraksjon. Jeg er også overasket over at flere erfarne folk i bransjen ser ut til å tro at aksjemarkedene bare kan falle 5 til 10 prosent, sier Espen Haug til Orapp.no.

- Bare begynnelsen

- Jeg tror dette er begynnelsen på en global kredittkontraksjon snarere enn slutten. I USA har vi sett starten, som nå ser ut til å balle på seg. Vi ser nå også hvordan lånerfinansierte oppkjøp er i ferd med å stoppe opp grunnet uttørking av billige lånefinansiering. Det er veldig mye som tyder på at ting vil forverre seg i USA før vi ser bedring. Europa vil trolig snart følge etter. Store deler av Europa har ligget etter i renteøknings-syklusen, men vi slipper nok ikke unna kredittkontraksjon her heller. Når investorer og medier prater om kraftig fall, og aksjemarkedene kun har falt noen få prosent, viser dette hvor kort hukommelse de fleste har - eller ønsker å ha, sier Espen Haug.

Haug har doktorgrad fra Norges Tekniske Universitet, og har jobbet som derivat-trader og researcher blant annet for J.P Morgan Chase, Chase Manhattan Bank, og Den Norske Bank.

- Flere overraskelser kan komme

- Globalisering og internasjonal handel har gjort at mange argumenterer for at markedene nå er så store og robuste at man nœrmest ikke kan få store fall i markedene. Jeg tror nœrmest det motsatte. Verden henger langt mer sammen og om noe stort skulle skje i eksempelvis USA eller Kina vil effekten langt raskere kunne spre seg i så og si alle industrialiserte land. Diversifisering av risiko vil fungere dårligere enn normalt. Globalisering har medført lav volatilitet og en illusjon av stabilitet som plutselig kan slå over i meget kraftige bevegelser. Kredittkontraksjon som tydeligvis nå har startet i USA kan fort bli en katalysator for de globale finansmarkeden, påpeker Haug.

En global landsby

- De ulike markedene henger også mer sammen en før, kredittderivater, aksjer, og obligasjoner har nå mer påvirkning på hverandre enn tidligere.

Vanskelig timing

- Timingen er vanskelig, det er alltid noen optimister som benytter et hvert fall til å øke sine posisjoner. En slik strategi fungere bra inntill det store fallet kommer. Da er slike investorer out-of-business, jeg ønsker dem lykke til.

- Følg kredittmarkedet

Espen Gaarder Haug anbefaler norske investorer å følge ekstra godt med på det som skjer i kredittmarkedet de kommende uker og måneder.

- Jeg hadde fulgt veldig nøye med i kreditmarkedene internasjonalt. Norges økonomi er veldig avhengig av hva som skjer internasjonalt. De nærmeste uken og måneden tror jeg kan bli spennende, avslutter finanseksperten.


Les: Tikkende finansbombe
Les: Peter Warren: - Er meget betenkt